Pradedančiajam ar bet kuriam bent šiek tiek patirties turinčiam investuotojui stebint įvairius finansų rinkų neramumus kyla natūralus klausimas, kokią investicijų portfelio turto alokacijos strategiją reikėtų pasirinkti, kuri leistų miegoti ramiai, nereikalautų labai daug priežiūros, padėtų pasiekti norimą investicijų grąžą, plius kad portfelis būtų plačiai diversifikuotas. Vienas iš tokių portfelių galėtų būti garsaus Šveicarų investuotojo Marc Faber, kurį plačiau ir panagrinėsime šiame straipsnyje.
Marc Faber portfelio filosofija
Marc Faber yra garsus Šveicarų ekonomistas ir fondo valdytojas, kuris gyvena Azijoje. Marc Faber yra gerai žinomas daugeliui finansų rinkos dalyvių, jis dažnai pasisako įvairiuose finansų rinkas apžvelgiančiose laidose ir daugelio yra įvardijamas kaip ypač įdomus „personažas“. Taip pat jis savo įžvalgomis dalinasi leisdamas rinkų tyrimą iššaukiančiu pavadinimu „Gloom Boom and Doom Report“, taip pat yra išleidęs ne vieną knygą. Analizuojamas Marc Faber portfelis yra paremtas trimis turto klasėmis – akcijomis, obligacijomis ir fiziniu turtu.
25% investicijų portfelio jis rekomenduoja investuoti į obligacijų turto klasę. Šią portfelio dalį gali atspindėti visos rinkos obligacijų krepšelis (Vanguard Total Bond Index Fund) ar panašios struktūros obligacijų krepšelis. Kitus 25% galėtų sudaryti nekilnojamas turtas. Šią portfelio dalį gali atspindėti nekilnojamo turto fondas (Vanguard REIT Index Fund) ar panašios struktūros nekilnojamo turto fondai. Kiti 25% turėtų būti nukreipti į auksą. Šią portfelio dalį gali atspindėti aukso fondas (SPDR Gold Shares) ar panašios struktūros aukso fondo vienetai. 13% investicijų portfelio reikėtų nukreipti į JAV akcijų turto klasę. Šią portfelio dalį gali atspindėti JAV akcijų indeksas S&P 500 ir pan. Toliau 8% galima nukreipti į išsivysčiusių šalių (išskyrus JAV) akcijas. Šią portfelio dalį gali atspindėti išsivysčiusių šalių akcijų fondas (Vanguard Developed Markets Index) ar panašios struktūros išsivysčiusių šalių akcijų krepšelis. Na ir galiausiai paskutiniai 4% reiškia besivystančių šalių akcijų dalį investicijų portfelyje. Šią portfelio dalį gali atspindėti besivystančių šalių akcijų fondas (Vanguard Emerging Markets Index) ar panašios struktūros besivystančių šalių akcijų krepšelis.
Analizuojamo portfelio sudėtis pateikiama žemiau esančiame grafike. Kaip galima pastebėti, tai yra ganėtinai elementari ir paprastai valdoma investicijų portfelio turto alokacija. Tačiau, portfelyje vyrauja daugiau finansinių instrumentų.
Nors šių keturių turto klasių svyravimai ir nėra tarpusavyje susiję, tačiau formuojant investicijų portfelį ne iš vienos, o pavyzdžiui iš dviejų, ar pridedant dar daugiau turto klasių, rezultatai gali būti netgi geresni, nei perkant ir laikant kažkurią vieną konkrečią turto klasę atskirai. O taip yra dėl diversifikavimo efekto. (Plačiau apie tai: Investicijų portfelio diversifikavimas)
Istorinis portfelio pelningumas
Siekiant aiškiai pavaizduoti, kaip analizuojamam turto alokacijos modeliui sekėsi praeityje, naudosime ilgesnio periodo istorinius duomenis nuo 1972 iki 2015 metų, t.y. 44 metų istoriją. Verta paminėti, kad šis portfelis pasižymi nedideliu aktyvumu, nes pakeitimai yra daromi tik metų gale, t.y. perbalansuojant portfelį. Tai yra gana didelis šio portfelio pliusas, nes kaip žinome, gana dažnas pirkimo ir pardavimo operacijų vykdymas gali nemažai kainuoti, o tai reikštų mažesnę galutinę investicijų grąžą.
Iš aukščiau pateikto grafiko galima pastebėti, kad Marc Faber portfelis per visą analizuojamą istoriją sugeneravo +10.5% vidutinę metinę investicijų grąža, kai tuo tarpu pasaulio akcijų indekso MSCI World vidutinė metinė grąža siekė +9.5%. Įdomu tai, kad analizuojamo portfelio grąža buvo šiek tiek didesnė nei akcijų grąža, nors 1/4 investicijų portfelio buvo investuota į obligacijų turto klasę ir 2/4 į fizinio turto klasę (nekilnojamas turtas ir auksas).
O kaip su rizika?
Tačiau taip pat galima pastebėti, kad ši šiek tiek didesnė grąža buvo pasiekta su gerokai mažesniais svyravimais bei mažesniais maksimaliais nuostoliais nuo piko. Kaip pavyzdžiui, Marc Faber portfelio standartinis nuokrypis (svyravimai) buvo lygus 10.4%, tuo tarpu MSCI World indekso – 18.1%. Taigi, galima teigti, kad analizuojamo portfelio rizika (svyravimų amplitudė) buvo beveik 2 kartus mažesnė nei vienos konkrečios turto klasės, tačiau ilgalaikis istorinis pelningumas buvo labai panašus.
Analizuojant kitą rizikos matą – maksimalius kritimus nuo piko, taip pat galima pastebėti, kad Marc Faber portfelio maksimalūs nuostoliai siekė -17%, tuo tarpu pasaulio akcijų -41.5% (beveik 2.5 karto didesnė rizika).
Aukščiau pateiktoje diagramoje yra pavaizduoti tiek analizuojamo portfelio, tiek ir pasaulio akcijų indekso viso laikotarpio metiniai pokyčiai. Kaip galima pastebėti, didžiąją laiko dalį (75 – 87%) abi analizuojamos strategijos generavo teigiamą grąžą. Marc Faber portfeliui tik 6 metai iš 44 buvo nuostolingi (14%), o tai irgi yra geresnis rezultatas nei pasaulinio akcijų indekso.
Per vienerius metus analizuojamo portfelio sugeneruota didžiausia grąža buvo +44.2%, kai tuo tarpu pasaulio akcijų indekso +42.8%. Tuo tarpu, per vienerius metus portfelio sugeneruotas didžiausias nuostolis buvo -17.0%, kai tuo tarpu pasaulio akcijų -40.3%. Palyginus didžiausią ir mažiausią grąžas matome, kad Marc Faber portfelio didžiausia grąža pralenkė beveik 2%, tuo tarpu mažiausia grąža skiriasi 2.4 karto, o tai ir vėl yra pliusas „diversifikuoto“ portfelio naudai.
Iš to galima spręsti, kad investuotojas, pasirinkęs Marc Faber portfelį, išvengtų tokių didelių nuosmukių kaip kad investuodamas tik į vieną rizikingą turto klasę. Be abejo, mažesnė rizika dažniausiai turi ir kitą, šiek tiek neigiamą aspektą – sąlyginai mažesnę grąžą, tačiau siekiant stabilumo dažniausiai kažką reikia aukoti.
Išvados
Apibendrinant galima teigti, kad pasirinkus Marc Faber turto alokacijos modelį investuotojas patirs mažiau streso ir susimažins galimą praradimo riziką susiklosčius neigiamai finansų rinkų situacijai.
Be abejo, ši investavimo filosofija nėra tinkama visiems, tačiau jei ieškote saugumo, stabilumo ir paprastumo, galima drąsiai teigti, kad ji tikrai verta gilesnės Jūsų analizės. Tikimės, kad šiame straipsnyje pateikta informacija padėjo suprasti, kad net ir pačiu paprasčiausiu būdu diversifikuojant investicijų portfelį galima ne tik išlaikyti ganėtinai aukštą investicijų grąžą bet ir stipriai susimažinti nuostolių tikimybę. (Plačiau apie tai: Pagrindinės turto alokacijos strategijos)
